跨市价差

从COMEX铜每手25000磅与LME铜每手25吨的合约规格差异切入，结合库存与铜价高位背景，做跨市价差与保证金节奏的教育型测算，帮助新手理解单位换算与成本因素。

美元指数反弹与南美铜矿供应扰动并存，铜精矿加工费低位引发冶炼减产预期。本文从套保与跨市套利视角，拆解COMEX铜与LME铜价差波动、库存流向对近远月结构的影响，并对照上海国际铜期货的人民币计价与夜盘特征，梳理保证金与风控要点。

2025年美国对进口铜加征关税的预期，一度推动COMEX铜较LME大幅升水，交易商提前跨市运铜锁定价差。本文梳理跨市价差的形成机制、库存转移逻辑，以及套利面临的政策、汇率与交易机制风险。